墨尔本企业nuchev ， 开盘30%， 3.4 元每股开盘。ipo价格2.6澳元每股

 

其价格已经企稳

 

 

公司概况

Nuchev是一家总部位于澳大利亚的，面向全球的食品企业，致力于开发、营销和销售一系列优质的澳大利亚制造的山羊营养产品。 Nuchev出售优质山羊婴儿配方奶粉（GIF），相对于其他婴儿配方奶粉（IF）产品，它提供不同的健康益处。Oli6®品牌的山羊全脂奶粉（山羊奶粉）在澳大利亚、中国和香港特别行政区也有售。 Nuchev追求品质，在安全和可扩展的供应链中使用领先的山羊奶原料供应商和澳大利亚制造商，以优质、可信赖的品牌提供高质量的产品。

本IPO页包信息来源于2019年11月20日招股说明书。招股书链接： https://www.nuchev.automic.com.au/ipo

重要招股日期

（免责声明：以上招股日期仅供參考, 并可能随时由该公司作出更改，您不应依赖此信息作出投资决策。对于任何更改，您需以该公司的官方网站或其发布的最新版本招股说明书为准。 我们虽尽合理努力更新相关信息，但不确保这些信息的准确性、完整性、可靠性或及时性。）

招股概况

要约细节

招股说明书涉及基于公司发行的960万股新股和SaleCo出售的910万股待售股份而进行的1870万股的首次公开发行。 根据要约价，该要约拟筹集4870万澳元。 其中包括来自发行新股的2500万澳元和SaleCo出售销售股份获得的2370万澳元。

 

要约包括：

• 券商要约：向收到其经纪人股份分配的澳大利亚零售客户开放


• 员工赠送要约：向合资格员工开放的要约


• 机构要约：包括向澳大利亚和某些其他有资格的司法管辖区的机构投资者发出的股份投标邀请

*要约不进行任何公开发售

 

要约的目的是：

• 为Nuchev提供财务灵活性以支持增长目标；


• 偿还现有债务；


• 通过上市来建立Nuchev的知名度和声誉，从而吸引并保留高质量的管理；


• 为某些现有股东提供流动市场，使他们对Nuchev的全部或部分投资变现，并为其他人提供投资股票的机会； 和


• 成为公开上市的实体，从而获得更高的知名度和品牌信誉。

资金来源和用途

股权结构

公司历史

Nuchev由乳制品和婴儿配方奶粉制造商Synlait Milk（a2 Milk的加工合作伙伴）共同创始人Ben Dingle于2013年创立。 Nuchev成立是为了满足消费者对差异化，面向健康的婴儿配方奶粉产品不断增长的需求。 Nuchev发现，由于山羊奶产品（特别是山羊婴儿配方奶粉）相对于其他奶制品具有不同的健康益处，因此消费者的意识和需求正在大幅增加，这提供了巨大的市场机会。

 

在开始销售之前，Nuchev进行了广泛的科学、消费者和品牌研究，以建立最佳的产品配方、营销流程和可持续的市场进入途径（分销渠道）策略。这包括在2015年与皇家墨尔本理工大学建立合作关系，以了解山羊奶在婴幼儿饮食中的益处。

 

Nuchev还完成了对全球生山羊肉原料供应商和澳大利亚制造商的研究，以便确定并与未来将扩展的高质量，行业领先的供应链合作伙伴建立合同关系。

 

Nuchev于2016年中在澳大利亚药房子渠道中首次发布了“澳大利亚规格” 山羊婴儿配方奶粉（GIF）产品（非SAMR批准产品）。专门选择了药房渠道，以允许Nuchev定位Oli6® 为优等档次产品，它具有与众不同的健康益处的优质产品。根据管理层的经验，药房环境可确保Oli6®在健康和营养方面对代购贸易商、其他渠道合作伙伴和最终消费者的信誉。 2016年底，Nuchev在中国多个线下零售店推出了“中国规格” GIF产品。

 

目前，Nuchev的产品已在澳大利亚的1000多家药房出售，其中包括所有Chemist Warehouse商店中GIF产品的“核心范围” 。此外，自2018年以来，Nuchev通过CBEC进入中国的渠道取得了可观的销售增长。最近，Nuchev的产品已在澳大利亚的250多家Coles杂货店中销售。

（Nuchev历史上的关键阶段和事件）

 

目前，Nuchev的主要销售渠道是：

 

• 
  

  澳大利亚零售：通过澳大利亚零售商在药房（例如Chemist Warehouse）和超市（例如Coles）子渠道中（直接通过代购贸易）向澳大利亚最终消费者和中国最终消费者的销售；

  
  


• 
  

  CBEC：通过以下方式从澳大利亚到中国最终消费者：

  
  

1) 澳大利亚出口批发商： Nuchev的大型出口分销合作伙伴间接向中国最终消费者进行销售

2) 电子商务平台：通过诸如天猫和京东等电子商务平台向中国最终消费者的销售

• 香港特别行政区：通过分销合作伙伴关系通过Watsons（高级药房零售商）和香港特别行政区的其他一般贸易药房零售商向香港特别行政区的最终用户和中国大陆的旅游最终消费者进行销售。

 

Nuchev通过这些主要渠道销售其澳大利亚规格产品。通过这些渠道向中国最终消费者销售时，Nuchev的澳大利亚规格产品不需要注册SAMR品牌。对于Nuchev而言，这代表了巨大的市场机会。

产品

（Oli6®配方奶粉系列）

 

澳大利亚规格： Nuchev的澳大利亚规格产品不打算在中国通过线下渠道销售，并且是未经SAMR批准的产品。 Nuchev的澳大利亚规格产品具有英语标签包装，在CNCA认可的工厂内生产，并且符合澳大利亚相关的食品健康与安全以及IF规定。允许通过代购贸易和CBEC渠道（通过出口批发商和电子商务平台）将这些产品间接销售给中国最终消费者。管理层认为，由于Oli6®对中国最终消费者的吸引力，Nuchev的大多数澳大利亚规格产品最终都由中国最终消费者购买。澳大利亚规格产品无法直接通过MBS和超级市场等中国线下渠道进口到中国进行销售。

 

中国规格： Nuchev的中国规格产品具有汉语普通话标签包装，并打算通过上述离线渠道直接进口到中国，以出售给中国最终消费者。

 

Nuchev必须先注册SAMR品牌，然后才能通过线下渠道在中国销售其中国规格产品。13Nuchev在预测期内不会销售其中国规格产品，鉴于可能获得SAMR品牌注册的时间不确定。两种规格类型的产品配方都不同，以适应消费者的喜好和法规要求。

 

（澳大利亚和中国产品规格-标签和品牌差异）

业务优势

重大的市场机会

• 预计到2023年，全球GIF市场的复合年增长率估计为16.6％，从2018年的63亿美元增至136亿美元。中国是最大的GIF市场，预计到2023.10约占全球GIF市场的68％。


• Nuchev当前使用的CBEC渠道可以访问中国GIF市场的很大一部分。通过此渠道出售的产品不需要SAMR品牌注册。到2023年，通过CBEC渠道进入中国的GIF销售额预计将占中国GIF市场总量的37％，这将带来34亿美元的市场机会.10


• GIF是全球IF市场的快速增长部分。与基于牛奶的中频市场相比，直接竞争对手也相对较少。

 

Nuchev出售受科学支持的优质和差异化GIF产品

• GIF产品可为最终消费者带来潜在的健康益处。11这使它们对具有健康意识的澳大利亚和中国最终消费者具有吸引力，这些消费者对孩子的健康要求最高，并愿意为差异化的IF产品支付高价。10


• RMIT大学的研究人员发表了合作的科学实验室研究，以支持NuchevOli6®产品中所含寡糖的潜在健康益处。

 

Oli6®是优质、值得信赖的澳大利亚制造和拥有品牌

• Nuchev精心制定的营销和品牌战略旨在将Oli6®定位为高级品牌，并向最终消费者和渠道合作伙伴宣传Oli6®产品潜在的健康益处。


• Nuchev已在澳大利亚零售市场上取得了成功（其强劲的销量和收入增长证明），并在提供优质，可靠的山羊营养产品方面赢得了声誉，该产品受到了最终消费者的高度评价。


• uchev受益于GIF的高端市场地位，这得益于GIF产品相对于其他IF产品的独特健康益处以及澳大利亚制造的IF产品的信誉。

 

Nuchev建立了质量、安全和可扩展的供应链以及多渠道分销网络

• Nuchev具有相对固定的成本基础，预计其收入将以比其运营支出更快的速度增长，这反映了其现有供应链的可扩展性以及业务模型中的运营杠杆。


• 未加工的山羊成分主要直接来自荷兰。该地区以山羊奶行业而闻名。


• Nuchev利用澳大利亚领先的制造合作伙伴提供必要的认证和专业知识，生产出可以出售给中国最终消费者的高质量山羊营养产品。


• Nuchev的轻型资本商业模式具有灵活性和成本效益，并具有强大的增长能力。


• Nuchev已投资与高质量的渠道合作伙伴一起制定可持续的多渠道分销战略。

 

经过验证的管理层和董事会，具有深厚的行业和中国经验

• Nuchev由首席执行官兼执行董事Ben Dingle创立。 Ben是Synlait Milk（a2 Milk的加工合作伙伴）的共同创始人，为他提供了丰富的IF行业和中国市场经验。 Ben是Nuchev的最大股东，并坚定地致力于执行其增长战略并监督所有业务活动，包括产品质量保证和营养开发，品牌和营销以及多渠道分销。


• Ben受Nuchev经验丰富的高级管理团队的支持。该团队在金融，供应链，品牌和营销以及中国市场准入方面具有特定技能和行业经验。


• Nuchev的董事会在品牌建设，消费者和渠道营销，中国消费品和服务以及IF行业方面拥有丰富的执行层经验。

 

展示了强劲的销售量和收入增长的历史，预计将在预测期内继续保持下去

• Nuchev的历史销量和收入实现了可观的增长，预计将在20财年继续保持增长。这既表明了对GIF产品的需求，也表明了努切夫成功执行了其在主要市场增加Oli6®产品销量的战略。


• Nuchev假设在预测期内将不会进行任何中国规格产品的销售（因此，在《预测财务信息》中不会包括中国规格产品的销售），因为可能获得SAMR品牌注册的时间不确定。 Nuchev已与顶级分销商签订了供应和分销协议，其中包括其中国规格产品的最低合同订购量（需获得SAMR品牌注册批准）。管理层认为，这将使努切夫迅速开始销售其中国规格的产品。

商业模式

概览

Nuchev开发、销售和销售一系列澳大利亚制造的优质GIF和山羊营养产品。它通过销售产品获得收入，这些产品是通过外包制造模式生产的。作为轻资本企业，Nuchev的主要成本是原材料和生产成本、营销和品牌相关费用以及员工费用。

 

Nuchev已建立了质量、安全和可扩展的供应链。 Nuchev致力于产品质量并确保为最终消费者提供持续可靠的供应，从而决定了供应链。 Nuchev充分利用其供应链合作伙伴的专业知识以及自身的内部经验和能力来确保其供应链的质量和安全性。

 

Nuchev已开发并拥有其所有专有产品规格，过程和专有技术。鉴于研究显示了Oli6®配方的潜在健康益处，25 Nuchev迅速增长的消费者基础以及在各个独立的消费者评论网站上获得的高Oli6®产品评级，这些规格变得越来越有价值。

（Nuchev的商业模式）

 

Nuchev供应链（GIF 生产流程）

GIF通常是由GFCMP和GWPC（原始山羊成分）、乳糖、油、维生素和矿物质的混合物制成。 在制造过程的各个阶段都添加各个成分。Nuchev的制造过程固定，质量可控，并且注重安全性和质量。

 

总而言之，Nuchev的GIF制造过程包括用水重建（恢复为液态）生山羊原料，并将其与乳糖、油脂、维生素和矿物质等其他原料结合在一起。 然后将这种液体混合物进行巴氏消毒和均质化，然后喷雾干燥以产生GIF基础粉末。 随后将基础粉末与其他对热和氧化敏感的微量成分（例如ARA和DHA）混合，最后包装为最终产品。

（Nuchev的GIF制作示意图）

 

Nuchev的销售渠道

Nuchev具有将其产品分配给最终消费者的多渠道分配策略。 Nuchev的目标最终消费者主要是中国母亲，他们相信管理层会根据他们的地理位置，收入，教育程度和其他偏好，使用多种渠道购买IF产品。 Nuchev实施了确保对每个渠道进行有效管理的策略，以最佳地向这些最终消费者推销并为其提供服务。 Nuchev的轻资本业务模式使它可以专注于投资于其优质的品牌定位，并与高质量的渠道合作伙伴一起制定可持续的多渠道分销战略。

 

通过澳大利亚的药房和杂货零售商，CBEC渠道以及其他市场（目前为香港特别行政区）销售澳大利亚规格产品。 按销售额计算，CBEC渠道是Nuchev最大的渠道，尤其是考虑到Nuchev的大部分产品最终都是由中国最终消费者购买的。

（Nuchev的GIF产品销售渠道）

 

澳洲规格销售

 

• 澳大利亚零售商

澳大利亚的零售渠道对Nuchev而言意义重大，因为它为澳大利亚的最终消费者提供服务。这一点也很重要，因为它有助于中国最终消费者提高品牌信誉度，信任度和对Oli6®的接受程度，并有利于代购交易。

 

• 药店

Nuchev于2016年在澳大利亚药房子渠道首次推出了其Oli6®系列产品，目前在全国1000多家药房销售Oli6®。专门选择了药房子渠道，以使Nuchev可以将Oli6®定位为具有相对于其他IF产品的独特健康益处的优质产品。

 

Nuchev（Nuchev）的消费者研究建议，澳大利亚父母将在药房环境中寻求营养信息和建议，并且通常只会试用药房提供的IF产品。此外，药房环境支持Oli6®对Daigou贸易商，其他渠道合作伙伴和最终消费者的健康和营养方面的信誉。

 

• 杂货店

Nuchev于2019年中在澳大利亚杂货店子渠道推出了Oli6®系列产品，其产品目前在全国250多家Coles杂货店中销售。杂货店子渠道对于Oli6®品牌的渗透至关重要，许多最终消费者更喜欢将IF购买作为其常规杂货店的一部分。 Nuchev预计，通过杂货店子渠道进行的销售将支持澳大利亚最终消费者增加Oli6®产品的消费。

 

Nuchev一直致力于确保Oli6®在较大都市地区（包括与代购交易有关的人口区域）的Coles商店中有存货。在这些商店中库存产品的目的是通过Daigou贸易促进中国最终消费者的跨境贸易。 Nuchev认为，在澳大利亚领先的食品杂货连锁店Coles备有Oli6®也会增加Oli6®的品牌信誉、中国最终消费者的信任度和接受度。

 

• CBEC

CBEC渠道是Nuchev的澳大利亚规格产品的分销渠道，该产品将从澳大利亚进口到中国，并最终由中国最终消费者购买。Nuchev的大部分销售都是通过CBEC渠道进行的。

 

预计CBEC在中国销售GIF的总市场规模将从2018年的14亿澳元增长到2023年的34亿澳元，这对Nuchev而言是一个重大而诱人的市场机会。

 

 

中国规格销售

 

Nuchev已申请（通过其混合，罐头和包装合作伙伴Nature One Dairy），但目前没有必要的SAMR品牌注册才能在中国的线下渠道（例如MBS）销售其中国规格产品。 Nuchev假设在预测期内不会出现中国规格产品的销售（因此本招股说明书中提供的预测财务信息中不包含中国规格产品的销售），因为可能获得SAMR品牌注册的时间不确定。 SAMR品牌注册申请已于2018年3月提交。

 

如果获得SAMR品牌注册，Nuchev的中国规格产品的合同销售将通过中国顶级分销商进行，中国顶级分销商将转卖给中国子分销商，大型MBS连锁店和其他主要客户，以便获得中国客户消费者。这些分销协议包括SAMR品牌注册后第一年的最低合同总销量超过500吨。管理层认为，这些协议加上Nuchev经验丰富的中国团队，将使Nuchev一旦获得SAMR品牌注册，便可以立即开始针对中国的产品销售。 Nuchev还打算通过在中国的电子商务渠道销售其针对中国的产品（与通过CBEC渠道从澳大利亚出口的产品分开）。

财务信息

董事及高管

Justin Breheny

董事长兼非执行董事

 

Justin自2016年9月起担任Nuchev董事。此前，Justin曾是IAG和ANZ的高级主管。Justin在亚洲9个国家/地区拥有22年的管理和收购银行及一般保险业务的经验。他最近在IAG担任高级行政职务，担任IAG集团首席风险官18个月，担任IAG亚洲首席执行官8年。Justin在澳新银行（ANZ）的过往职务包括亚洲总经理（2年），以及在马来西亚、中国、新加坡和印度尼西亚的国内执行职务。Justin在管理复杂业务、制定和执行亚洲市场进入战略，管理整个亚洲复杂的合资企业关系以及并购方面拥有丰富的经验。贾斯汀拥有强大的管理技能和财务会计技能，对风险管理和亚洲董事会经验有详尽的了解。

 

Ben Dingle

首席执行官兼执行董事

 

自2013年4月起，Ben一直担任Nuchev的董事。Ben是Nuchev的创始人兼首席执行官。他带来了新西兰乳业的重要商业经验。  

Ben是成立于1999年的新西兰Synlait Milk的共同创始人。Ben负责领导农场运营和开发。他的职责包括管理许多奶牛场的建设、实施灌溉计划以及采用世界最佳农业实践。 Ben是公认的大型乳制品创新者和领导者，拥有广泛的行业和区域网络。在共同创立Synlait Milk之前，Ben曾在多个奶牛场的高级管理职位工作。

 

Selina Lightfoot

非执行董事

 

Selina自2016年9月起担任Nuchev董事。 Selina是一位经验丰富的公司董事和法律顾问。她目前是ASX上市公司DWS和The Reject Shop的非执行董事。她是塔斯马尼亚水电局（政府拥有的发电机和零售商）、澳大利亚JDRF和维多利亚歌剧院的非执行董事。 Selina还是TLC Healthcare的顾问委员会成员，并且是伊丽莎白女王中心（一家提供早期育儿服务的公立医院）的前董事会成员。

 

Selina之前的执行经验包括20多年的公司法律顾问经验，包括10年的Freehills（现在的Herbert Smith Freehills）合伙人。她的专长领域包括公司治理、并购、外包和商业承包。

 

Michelle Terry

非执行董事

 

自2016年12月以来，Michelle一直担任Nuchev的董事。 Michelle是ASX50公司的一位经验丰富的执行主管，在国际市场上拥有超过20年的丰富经验，涉及多个领域，包括消费品、奢侈品、专业服务、金融服务和零售。她曾在亚洲、澳大利亚、欧洲、中东、非洲、美国和拉丁美洲的消费品行业工作。

 

最近， Michelle担任美国财政部葡萄酒产区的全球首席营销官，业务遍及旧金山。之前，她曾在Treasury Wine Estates担任亚洲、EMEA和拉丁美洲地区营销总监。在此职位上，她是亚洲领导团队的一员，该团队推动了国库葡萄酒产区从排名第九的葡萄酒进口商发展为中国排名第一的葡萄酒进口商。作为Penfolds的全球营销总监，她制定了战略并执行了计划，从而大大提高了收入增长和品牌知名度。

 

David Whyte

非执行董事

 

David于2016年9月加入董事会，担任ADM Capital的代表，ADM Capital是Nuchev的债务提供者，也是Nuchev的主要股东。 ADM Capital是一家总部位于香港特别行政区的另类投资管理公司，截至2019年9月，其管理资产约为16亿美元。ADMCapital已向Nuchev提供债务和股权融资。

 

David目前是Agripower Australia、Australian Retirement Holdings、Emerald Foods Group（NZ）、Yeeda Pastoral Company和Australian Bay Lobster Producers的董事。

 

David在会计和机构资金管理方面拥有15年的经验。 David的职业生涯始于毕马威（KPMG），在澳大利亚和香港特别行政区的消费和工业领域工作了7年，然后在ADM Capital（负责澳大利亚和新西兰投资组合的采购、执行和管理）工作。

 

Jeff Martin

非执行董事

 

Jeff自2016年9月以来一直担任Nuchev的董事。Jeff现在还担任Kyvalley Dairy和The Remarkable Milk Company的董事兼董事长，以及澳大利亚有机奶农，Corio Bay Dairy Group，Kyvalley Dairy Asia和The Modern Farmer的董事。

 

Jeff是Martin＆Co Legal的负责人。 Martin＆Co Legal是一家位于墨尔本的律师事务所，成立于2011年，专门从事商业、公司、争议解决以及商业、雇佣、家庭和财产法诉讼。在从事法律职业之前，Jeff在食品和奶业高级管理职位有25年的职业生涯，其中包括在雀巢（Nestle）担任15年（包括管理Rowntrees Australia），担任SPC总经理5年和担任Tatura总经理5年。牛奶工业。杰夫在其职业生涯中也曾担任过许多商业委员会和政府咨询机构的职务，包括在澳大利亚乳业委员会任职，并且是TAFE委员会高尔本烤箱研究所和拉特罗布大学区域顾问委员会的就职主席。

 

2015年初，当Jeff担任SEQ Hotels的董事（该公司的成立是为了收购和运营昆士兰州的Coolangatta Hotel）时，SEQ Hotels的董事会决定将公司置于自愿管理之下。管理员随后将公司清算。 SEQ Hotels的失败被认为是由于业务和外部因素引起的，其中包括公司欠债过多，昆士兰州洪水对旅游业的影响，扑克机的法规变更以及Coolangatta Hotel娱乐性的降低。

 

Darryl Lasnitzki

首席财务官

 

Darryl于2015年6月加入Nuchev，担任首席财务官。他在担保、财务顾问和高级财务职位上拥有20多年的经验，最近的一次是在农业和采矿领域。在加入Nuchev之前，Darryl是Devondale Murray Goulburn的集团财务经理。 Darryl还曾担任过许多高级职务，包括Saracen Mineral Holdings的集团财务总监，在那里他帮助公司从微型金矿勘探商发展成为ASX200黄金生产商。

 

Ryan (Sichao) Gu

跨境和出口总监

 

Ryan于2016年10月加入Nuchev，并于2019年7月被任命为执行领导团队的成员。他在品牌所有权和管理方面拥有超过6年的经验。Ryan在中国市场拥有丰富的经验，包括品牌营销、新产品开发、线下渠道管理和电子商务平台运营。在Nuchev，Ryan于2018年领导了澳大利亚分销和CBEC结构的开发。

 

在加入Nuchev之前，Ryan是Beiersdorf的高级品牌所有者和集团品牌的电子商务营销经理。

 

Doug Sadler

销售总监（澳大利亚零售和其他市场）

 

Doug于2018年11月加入Nuchev，担任澳大利亚和其他市场的销售主管。他在确保Oli6®在杂货店渠道（包括Coles）中的分销中发挥了关键作用。在加入Nuchev之前，Doug是澳大利亚Ecostore的总经理，负责转变其澳大利亚业务。

 

Doug在快消品领域拥有20多年的经验，在英国和澳大利亚的销售、市场营销、商业计划和一般管理方面担任过高级职务。这种经验包括大型跨国组织（沃尔特迪斯尼公司和强生公司），以及最近发展迅速的创始人领导的企业（Ecostore），所有这些组织都在快速消费品领域中运作。

 

Rhys Denny

营销总监

 

Rhys于2015年加入Nuchev，担任市场经理，在开发Oli6®品牌方面发挥了关键作用。 2017年，他被提升为营销主管。 Rhys是一个以消费者为中心的营销商，具有将新品牌推向市场的强大能力。

 

Rhys在消费者营销方面拥有超过13年的全球经验，曾与蓝筹跨国公司合作，包括恒天然、葛兰素史克和嘉士伯在欧洲、大洋洲和东南亚地区的合作。

 

Kenny Ye

总经理，中国

 

Kenny于2018年3月加入Nuchev，担任中国区总经理。Kenny的职责包括制定和执行中国业务发展战略，管理中国业务以及发展和扩大Nuchev在中国的团队。

 

Kenny在跨国公司的销售、营销和业务发展方面拥有超过24年的经验。此前，肯尼曾在惠氏营养公司（雀巢的一部分）工作，负责在中国的分销，尤其是针对低端城市的分销。

 

Matthew Scarboro

供应链总经理

 

Matthew于2017年2月加入Nuchev，担任供应链总经理。 Matthew的职责包括质量保证，食品安全和供应链管理。

 

Matthew在澳大利亚和新加坡的营养和中频行业工作了十多年。 这些角色包括美赞臣营养公司的运营管理和重大项目管理，重点是风险管理和缓解策略。 在从事营养和中频行业之前，马修曾在乳制品行业工作，生产奶粉和乳清衍生物，这是中频的关键成分。 Matthew还曾在CSR Sugar Australia工作了10年，担任过各种运营，技术和项目职务。