SZL
但凡可以活下来的澳洲科技股，已经打开了一个50-100倍的上涨空间了
大咖专栏 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 612 次浏览 • 2022-07-21 11:22
大家好，和你们汇报一下最近的澳洲资本市场状况。
2022年很差，可以和2001年的科技泡沫相比，而且大部分企业已经平均跌了90%的股价了。
但是，这次跌幅，已经打开了一生一次的抄底机会，一个潜在的至少10倍，20倍，50-100倍的机会已经出来了，一些在雷达里的案例，想分享给大家。
这次澳洲科技股，会死很多人，很多企业都会被强制退市，很多小公司会因为加息，通货膨胀，俄乌战争的关系，因为现金流问题，导致了退市，或者并购，大部分的小企业及投资人会死的很惨，但是这次但凡有足够现金，度过这个冬天的企业，未来会重新回到10亿，20亿，50 亿甚至是100亿澳元市值的企业。但也许真的是50里100里挑一的企业。
我在下面会列出一些大公司，还有一些即将死亡或者破产退市的小公司。
澳洲大型科技股一览，ASX100/200/300的企业
ZIP 最高股价14.5， 最低0.44 澳币，最高跌幅 96.9%
SZL 最高股价11.99，最低0.255 澳币，最高跌幅97.79%
KGN 最高股价25.57， 最低2.77澳币，最高跌幅89.16%
CTT 最高股价4.81， 最低0.33 澳币，最高跌幅93.1%
ABY 最高股价7.42， 最低0.98 澳币，最高跌幅86.7%
RBL 最高股价7.35， 最低0.775 澳币，最高跌幅89.45%
TYR 最高股价4.39， 最低0.77 澳币，最高跌幅82.46%
TPW 最高股价15， 最低3.17澳币，最高跌幅78.86%
PBH 最高股价18.12， 最低1.925澳币，最高跌幅89.37%
BEX 最高股价0.203， 最低0.016澳币，最高跌幅92.11%
APX最高股价45， 最低4.71澳币，最高跌幅90.53%
XRO最高股价160 最低74澳币，最高跌幅53.75%
PPH最高股价9， 最低0.91澳币，最高跌幅89.88%
EML最高股价5.89 最低1.18澳币，最高跌幅80%
SQ2最高股价196 最低80.37澳币，最高跌幅 59%
澳大利亚小型科技型企业，即将或者已经进入破产清算和退市流程
2022年确实不好，所有这个行业，包括顶级私募，基金经理，家族办公室和券商，都明白这次我们再次经历了一波来自2001年的互联网泡沫，亚马逊从116美元跌到8块钱，你说是公司问题么？其实不是，但是股价严重超跌，ZIP作为Afterpay被Sqaure收购之后最有影响力的企业，被做空者做到了97%的跌幅，也就是说，原本1000股ZIP，你本来最高要花费接近14500澳元才能买到的公司，今天，你只要花费440澳元就可以买到相同的股份，这个的确是一种讽刺，但你说我们能不能买到最低点，对不起，没有任何人能买到最低，因为目前的市场已经不是根据正常估值来走了，作为一家市值可以有100亿的ZIP来说，今天的价格只有3亿澳元，大部分企业都已经跌到了A轮，B轮的价格，你说ZIP完全没有价值，这个是肯定不可能的，只是会有债务的问题。不过这次，我们又突然看到了中国美国的大型财团，机构和知名投资基金慢慢已经在大肆进行抄底了，澳洲的优质资产一直不缺知名买家，而知名买家的眼光也是非常独到的，虽然很多利润都已经完全回吐，但是他们依旧继续持有着。
中国互联网巨头腾讯控股2020年3月 以17-32的价格，持有了Afterpay5%的股份，今天SQ2的价格80澳元，按照0.375换股的比例，接近100亿人民币利润全部回吐。
美国地产巨头Blackstone收购澳大利亚墨尔本皇冠赌场，价格为88亿澳元
美国能源巨头飞利浦66公司 以2.6澳元的价格，定增澳大利亚电池公司Novonix 1.5亿美元，最高账面浮盈为7.5亿澳元利润，如今全部回吐，还略有亏损。
欧洲锂矿企业Vulcan公司宣布已同意Stellantis N.V. (NYSE / MTA / Euronext Paris: STLA, Stellantis) 的7600万澳元 (5000万欧元) 的股权投资，其是世界顶级汽车制造商对上市锂公司的第一笔上游投资。
美国私资金巨头海纳国际，9700万澳元入股澳洲博彩网站Pointsbet,目前PBH现金差不多有5亿澳币，市值为7.42亿澳元。
市场确实今年很差，但好的机会也开始起来了，我们举个例子。
Sezzle，作为BNPL界的美国Afterpay，市值从最高11.99澳元暴跌到0.255澳元，跌去了97.5%的市值，你说会不会破产及退市，我说应该不会，但你说也许会有一个未来100倍的回报么？
我说会有可能，我一直觉得Sezzle是一家未来50亿澳元的企业，因为他的创始人可是一股没卖。目前市值最低5000万澳元，一家有业绩的企业，低到这样的地步，也是让资本市场上所有人都无语了，5000万不说到50亿吧，25亿的话也有50倍的回报了，如果大家买高了，也不要气馁，因为没有人能买到最低点，卖到最高点。只是如果现在随便扔个1万进去，未来3年内，说不准给你一部法拉利的钱也是说不定的，风险固然大，但目前已经跌成这个地步了，也不会差这么一点了。
还有我个人比较喜欢的是CTT，Cettire是一家全球在线零售商，公司是以一种技术为主导的无库存业务模式，不持有实物库存。在Cettire网站上订购的产品由供应商直接发送给客户。通过其网站cettire.com提供大量的个人奢侈品选择，超过1,300个奢侈品牌和160,000种服装、鞋类、箱包和配饰产品的广泛目录，目前的品牌和产品数据库拥有超过5.12亿澳元的卖方库存价值。作为一家以奢侈品销售为主的企业的话，高端奢侈品销售一直还是对于女性客户有着巨大吸引力的，而且女人的消费一直还是会比男性更猛烈，所以今天1.81亿澳元的市值，我个人觉得，20亿不过分，40亿是未来的趋势。如果有幸再赌一把的话，我还是会买一部分作为每年花费的对冲。主要个人意见为主。
我今天想说的主要总结，希望给大家一些信心以及逻辑
但凡这次能挺下来活下来的企业，未来10倍回报是最少的，好的企业会有接近100倍的回报。
澳大利亚的科技股已经成为了美国人的盘中餐了，低价并购和入股已经开始了。
中概股这次平均在纳斯达克跌了95%，目前敢于抄底的人都已经赚钱了，澳洲ASX未来也是。
支付，电商，消费一直会是一线赛道，与中美产生重大关系的澳洲企业也会有更好的估值和发展
未来会被并购的企业会有Kogan，Redbubble，Temple Webster，Cettire。
ZIP目前的做空已经不是正常估值了，正常情况下，应该会有200-300亿的回报。目前的话只有3.5亿澳元的市值。所以如果经济好转的话，短期回到100亿澳元是肯定的，长期的话，500-800亿澳元应该也是可以理解的，毕竟Afterpay当年最高的时候450亿澳元也达到过，我们应该还可以看到牛市的到来，目前是最熊市。
跌幅明显的企业赛道有BNPL先买后付（SQ2，ZIP,SZL)，电商(KGN,CTT,RBL,ABY,TPW,BEX)，人工智能(APX)，在线博彩(PBH)，线下支付(TYR)，宗教支付(PPH)，在线会计软件(XRO)，消费支付(EML)。这15家企业的本质是都进过ASX50/100/200 的名单，得到机构的投资，流动性较强，未来都有潜在被收购的可能，以及背后有着超强投资人的背书。
谢谢大家的理解，现实很残酷，2022很艰难，但未来会很美好，只要今年可以活下来，未来我们会看到50-100倍的企业在目前的15家企业中。
澳大利亚的Afterpay失败了么？
大盘蓝筹 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 572 次浏览 • 2022-05-03 19:14
$Block(SQ.US)$四年前，这家公司在澳大利亚IPO，我就一直关注，但是我太笨，一直有太多疑问和怀疑。现在这本书帮助了我对这个行业以及这家公司的理解。公司的创始人和股东们当然都赚得盆满钵满了。现在美国的上市公司block （即square支付公司）全面收购了它。模仿者众。但是本人认为，现在还很难说这个商业模式是成功的。我认为公司的高速成长掩盖了它的坏账率。如果遇到经济大萧条或者当高速成长由于竞争的原因或者市场饱和的原因而逆转的话，公司的亏损就会非常严重，甚至倒闭。 Afterpay的商业模式非常简单。他们主要跟电子商务公司合作，当然也有很多线下的商家。商家卖出100元的时装，实收96块。消费者分四期（四个星期）把100块还给Afterpay。实际上这四块钱就是商家付给Afterpay的利息。对于消费者来讲，这是一个非常好的事情。本来买不起的时装，今天就买到了。这种赊账的方式当然刺激了消费。Afterpay起初是一个导购网站。他们确实能够为合作的商家引流，带来消费者。可是慢慢地他们就没有新的消费者可引了，而完全是通过把可买可不买的边缘消费者转化成实在的消费者。在某种意义上，他们并没有自己的流量，而是把潜在的流量变成了真实的流量。 Afterpay一直吹嘘自己坏账率只有1%。但是，这里的分母是GMV，即，商品销售总额。而如果你考虑到两个因素，第一，这笔贷款的期限只有四个星期；第二，分母应该是全年的信贷余额。你就会发现。他们的不良率实际上在15%左右。 Afterpay不是这个商业模式的首创者。但是它为什么超级成功而别的竞争者大大落后了呢？当然有执行力的原因。但是很重要的一点，我认为是它的极为简单。分四个星期支付。不收利息。不催收。违约的贷款一律当“社会福利”。也坚决反对商家把利息费用转嫁给最终消费者。 我认为，对于消费者来说，最佳的利率是零。很多竞争者曾经尝试过几个月或者几年的信贷产品，最终都因为期限太长、违约风险太大而转变为一个月的或者是四个星期的信贷产品。 书中精彩之处很多。该公司的创始人指出，如果你想把先买后付当成一个获客渠道，然后再把流量变现、向消费者推销信贷产品。那么消费者很快就会看出你的伎俩：你不厚道。所以，厚道、简单和透明还是有价值的。 很多次贷机构最终失败都是因为利率太高，因为利率必须很高、必然很高。而利率与违约率互相攀升。所以Afterpay用牺牲利息的办法，打破这个恶性循环，来实现快速增长。正如我前面所说，它终究能否成功，现在做判断还为时过早。 一个投资者说，在判断创业企业能否成功的时候不能只看你的商业模式好坏。而必须判断你的客户究竟获得了什么。他说，一定要理解你的客户的ROI (returns on investment)。你的客户买了你的产品，究竟获得了什么好处？如果他没有获得实在的好处，那么你的商业模式也终将玩完。 由此，我想到一个有趣的问题。世界上为什么没有成功的期货公司？因为期货公司的客户就像韭菜一样，割了一茬又一茬、死了一批又一批。他们的ROI是负数。因此，期货公司也无法真正成功、长期成功。你也许会问，那赌场为什么有很多成功的呢？赌场其实非常厚道，他们实实在在地告诉你他们的产品是什么。也不交叉营销或者流量变现。你的赢面一定是小于输面。但是坦白讲，赌场的赢面比很多股市大多了。你知道的。 Afterpay是不是一个贵得出奇的股票呢？当然是。从来就是。不过，勇敢的人们一直追踪、大获全胜，包括腾讯。不过自从block年初收购Afterpay以来，它的股价跌了一半以上。 这家公司确实是一个重资产模式，因此不断地需要消耗资本、不断地需要从股市融资。加上它的商业模式，本来就是一个亏损的模式。因为百分之四的费用根本不够覆盖不良率以及运营成本。跟另外的互联网公司一样，过去两年多的疫情刺激了消费者的购物，特别是电子商务。跟所有次贷产品一样，这家公司对于消费者的伤害也是客观存在的。不管有没有利息，借钱总是要还的。澳大利亚的监管机构和消费者协会发现，20%以上的消费者都曾经出现多次违约。但是，人们一旦上瘾，很难放弃。好在这家公司的单笔信贷额比较小，几百澳元而已。而且期限短。所以它对消费者的伤害不大。本人有个愚见：信贷（特别是次贷）双方的关系从来就是一个互相伤害的关系。 在读这本书的时候，我在想，这个产品、行业为什么在中国难以腾飞？我估计违约率可能会大大超过在西方国家。另外，我们的诸多监管机构可能会把它扼杀在摇篮之中。 这本书很厚。300多页。前半部分讲的都是创始人的家庭历史。我正好把书砍成两半。主要阅读后半部分。Afterpay坚持不催收。也不把不良信贷卖给催收公司。这也是公司显得厚道的一面。他们说自己基本上不做风控，也是大半属实。 先购买后支付公司Sezzle发布季度报告，活跃商家首次超过一万
天天新闻 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 607 次浏览 • 2020-01-29 07:46
先购买后支付公司Sezzle发布季度报告，活跃商家首次超过一万
先购买后支付公司Sezzle今日发布2019财年第四季度报告，业绩亮眼。在12月季度，公司继续显示出强劲增长，达到首次超过10,000名活跃商家，客户数量增长到914,886个。
先购后支付公司Sezzle(ASX:SZL)今日发布2019财年第四季度报告，业绩亮眼。Sezzle表示，其重要运营指标在12月季度继续显示出强劲增长，重要的里程碑包括：第四季度首次超过10,000名活跃商家，同时，到第四季度末，客户数量增长到914,886个。
仅当个季度，Sezzle平台增加了2,503个新的活跃商户，以及270,377位新的活跃客户，代表最大季度增长，即平均每日增加了27个活跃商户以及2900位活跃客户。下图为与上个季度的业绩比较：
在现金流方面，本季度的经营为640万美元，较上一季度的现金支出有所改善（700万美元）。运营现金的主要支出汇总如下：
• 处理费用为320万美元，比上一季度增加110万美元，这是由于基础商户销售额（UMS）的大幅增加；
• 员工成本为240万美元，比上一季度增加80万美元，这是由于跨多个部门的人员增加；
• 行政费用为120万美元，比上一季度增加50万美元，这主要是由于行政管理费用的整体增长所致。
• 广告和营销费用为60万美元，由于公司在本季度采取了更多的营销策略；以及
• 利息支出成本总计为50万美元，这是由于公司增加贷款以促进基础商户销售额的增加。
在本季度末，公司持有现金3660万美元，比上一季度增加了940万美元。
之前，Sezzle已获得美国加州监管机构颁发的贷款牌照，允许公司在当地法律要求下进行贷款活动。
受肺炎疫情扩散阴影下的大市下跌影响，Sezzle股价截至发稿时间下跌0.51%。
ASIC的报告剖析了先买后付的行业，发现五分之一的用户为支付而挣扎
大咖专栏 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 293 次浏览 • 2020-11-17 11:32
据国家企业监管机构的一份广泛预期的评估报告显示，有近20%的“先买后付”(BNPL)用户未能按时付款，最终减少了生活必需品的支出，或借了额外的贷款来兑现承诺。
澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)整理了6家BNPL供应商的数据，随后的报告发现，其中一些供应商在购买后的免息期后给消费者造成了财务损害。
在此之前，ASIC在2018年发布了一份原始审查报告，强调了BNPL行业快速增长的本质;BNPL安排对消费者消费习惯的影响;对于一些用户来说，财务上的过度投入可能是一个真正的风险。
还款的现实
BNPL安排可能比其他类型的信贷更便宜，因为消费者通常不收取利息，而且供应商收取的费用也有限制。最常见的费用之一是错过付款，这可能导致一些财务困难的情况。
根据本周的最新评估，Afterpay (ASX: APT)、BrightePay、Humm(之前被称为Certegy Ezi-Pay和Oxipay)、Openpay Group (ASX: OPY)、Payright和Zip Pay (ASX: Z1P)的用户中，每五个人中就有一个人在完成网上购物时接受了服务条款，但却未能付款。
将必须支付与其他承诺混淆可能会引发财务困难，并导致用户跳过其他贷款和账单的分期付款，或削减必需品(如膳食)，以努力还清他们的BNPL债务。
ASIC的研究表明，21%的BNPL用户在报告发布前的12个月内没有支付一笔款项。
其中，47%的人年龄在18到29岁之间;39%的受访者还持有中小金额信贷合同;34%的人在过去六个月里至少购买了6笔BNPL交易;55%的人在同一时期至少使用了两种不同的BNPL安排。
ASIC发现，在那些由于使用BNPL而未能还款的客户中，44%的人还没有支付常规家庭账单，32%的人没有支付信用卡还款，22%的人没有偿还抵押贷款。
逾期付款收入
错过还款将带来高额的滞纳金——大多数供应商的平均滞纳金为7澳元，但若算上受赠权，则高达12.95澳元——这将直接进入BNPL公司的金库。
ASIC表示，虽然在报告期内发生未支付费用的交易比例被认为是“相对稳定的”，但BNPL用户基数的增长意味着未支付费用的数量也在继续增长。
2018财年，所有6家公司的漏付收入超过4300万澳元，比之前的同期增长38%。
BNPL部门的其他收入来源包括商人费、设立费和记账费。
ZipMoney Payments提供了一种持续的信用合同，消费者只需要支付每月的最低付款额，以避免拖欠付款费用。
它的工作方式与信用卡类似，消费者只支付最低还款额;但是，如果有结余，他们被收取帐户费用。
无息的诱惑
根据行业报告，ASIC早就意识到，一些消费年龄群体越来越依赖BNPL服务，受到免息分期付款便利的诱惑。
今年8月，监管机构表示，它继续收到来自个人、消费者维权人士和法律中心的信息，这引发了人们对该平台在加剧财务困难方面所扮演角色的担忧。
虽然支付结构适用于大多数客户，但该公司证实，其他人正因使用这些服务而受到伤害。
信用卡链接
ASIC的最新审查发现BNPL支付违约和信用卡之间存在直接联系，有“一贯较高比例”的BNPL信用卡用户需要支付利息。
报告称:“我们发现，38%至43%的(BNPL)信用卡用户在2018年10月至2019年1月(含2019年1月)每月使用的信用卡额度超过所分配的90%。”
“在性别和年龄范围的比较中，(BNPL)信用卡用户继续更有可能使用更高的信用卡限额。”
尽管与BNPL有关联，但联邦政府此前已宣布，BNPL提供商不会受到《国家信贷法案》(National Credit Act)的监管，因为它们不属于官方信贷提供商，收取手续费，而不是利息。
行业行为守则
2019年，澳大利亚金融行业协会(Australian Finance Industry Association)宣布，它打算为BNPL提供商创建一套行业行为守则，以确保负责任的贷款和客户保护。
ASIC的报告说:“行业规范在为消费者和那些受其所订阅的规范的约束并必须遵守的人带来利益方面可以发挥重要作用。”
“一个以结果为中心、适应行业中不同的业务模式(包括可能的新兴模式)、具有强大的审查和合规机制的强大代码，可以帮助促进符合社区期望的良好消费者结果。”
该操作守则将于明年推出。
ASIC保留了根据去年的《产品监管法案》对BNPL安排进行干预的权力，这给了ASIC一个监管工具，以解决这些交易导致的一些消费者问题。
国际监管
与此同时，一些国家已经采取措施规范本国的BNPL空间。
英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)已宣布，将对无担保信贷的监管进行审查，包括在其管辖范围内提供的不受监管的BNPL安排。
评估将集中于监管如何更好地支持健康的无担保贷款市场，预计将于明年初完成。
新西兰去年12月通过的立法将赋予该国政府制定法规的权力，使其能够宣布BNPL安排为消费者信贷合同。
今年早些时候，瑞典通过了电子商务支付法案，作为对BNPL等信贷选择造成的“不必要债务”的政策回应。
该法案于今年7月颁布实施，要求BNPL提供商在向消费者提供成本最低的直接支付选项之前，先提供成本较高的信贷支付选项;并禁止供应商将延迟信用支付作为成本最低的直接支付选择之前的“第一选择”。
美国先买后付支付公司Sezzle 股价跌到新低
投资投机 • aiStock 回复了问题 • 2 人关注 • 2 个回复 • 380 次浏览 • 2020-05-10 17:06
“先购买后付款”公司Sezzle获得1亿美元更低成本债务融资
天天新闻 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 225 次浏览 • 2019-12-02 09:40
“先购买后付款”公司Sezzle获得1亿美元更低成本债务融资
“先购买后付款”提供商Sezzle Inc.（ASX: SZL）收到与美国三家机构签订了新的债务融资协议，获得了1亿美元资金以支持该公司在北美市场的增长。股价开盘升7.5%。
美国和加拿大市场的“先购买后付款（BNPL）”提供商Sezzle Inc.（ASX: SZL） 获得了来自美国信贷提供方的1亿美元债务融资，以使Sezzle能够在向这些最终客户收取货款之前向零售商户客户付款。
新的债务融资由Atalaya Capital Management、Bastion Consumer Lending和Hudson Cove Capital Management三家机构提供，他们均为资产管理公司，专门从事消费者贷款和替代信贷。
利用外债融资是Sezzle为最终客户购买提供资金的一个关键方法。截至2019年9月30日的12个月期间，Sezzle为潜在商户的1.575亿美元销售额提供了资金，其中部分资金来自Bastion提供的3000万美元Prior Facility。
Sezzle表示，公司在北美BNPL市场看到了巨大的增长机会，并因此与三家信贷提供者签署了新的贷款协议，以充分利用这些机会。Sezzle先前贷款的大幅增加是其增长战略的关键所在，而1亿美元的债务融资使Sezzle能够继续积极发展公司业务。
Sezzle首席财务官Karen Hartje表示，“这笔资金的成本要比此前的Prior Facility更优越。”
Sezzle执行主席兼首席执行官Charlie Youakim认为，新的贷款协议不仅扩展了公司与Bastion Consumer Funding的现有关系，而且还将Atalaya Capital Management和Hudson Cove Capital Management引入为公司的新合作伙伴，从而使该公司的债务融资关系更加多样化。这些合作伙伴所提供的流动性的大幅增加将巩固Sezzle扩大向消费者提供产品的能力，从而提高公司潜在商家的销售。”
但凡可以活下来的澳洲科技股，已经打开了一个50-100倍的上涨空间了
大咖专栏 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 612 次浏览 • 2022-07-21 11:22
大家好，和你们汇报一下最近的澳洲资本市场状况。
2022年很差，可以和2001年的科技泡沫相比，而且大部分企业已经平均跌了90%的股价了。
但是，这次跌幅，已经打开了一生一次的抄底机会，一个潜在的至少10倍，20倍，50-100倍的机会已经出来了，一些在雷达里的案例，想分享给大家。
这次澳洲科技股，会死很多人，很多企业都会被强制退市，很多小公司会因为加息，通货膨胀，俄乌战争的关系，因为现金流问题，导致了退市，或者并购，大部分的小企业及投资人会死的很惨，但是这次但凡有足够现金，度过这个冬天的企业，未来会重新回到10亿，20亿，50 亿甚至是100亿澳元市值的企业。但也许真的是50里100里挑一的企业。
我在下面会列出一些大公司，还有一些即将死亡或者破产退市的小公司。
澳洲大型科技股一览，ASX100/200/300的企业
ZIP 最高股价14.5， 最低0.44 澳币，最高跌幅 96.9%
SZL 最高股价11.99，最低0.255 澳币，最高跌幅97.79%
KGN 最高股价25.57， 最低2.77澳币，最高跌幅89.16%
CTT 最高股价4.81， 最低0.33 澳币，最高跌幅93.1%
ABY 最高股价7.42， 最低0.98 澳币，最高跌幅86.7%
RBL 最高股价7.35， 最低0.775 澳币，最高跌幅89.45%
TYR 最高股价4.39， 最低0.77 澳币，最高跌幅82.46%
TPW 最高股价15， 最低3.17澳币，最高跌幅78.86%
PBH 最高股价18.12， 最低1.925澳币，最高跌幅89.37%
BEX 最高股价0.203， 最低0.016澳币，最高跌幅92.11%
APX最高股价45， 最低4.71澳币，最高跌幅90.53%
XRO最高股价160 最低74澳币，最高跌幅53.75%
PPH最高股价9， 最低0.91澳币，最高跌幅89.88%
EML最高股价5.89 最低1.18澳币，最高跌幅80%
SQ2最高股价196 最低80.37澳币，最高跌幅 59%
澳大利亚小型科技型企业，即将或者已经进入破产清算和退市流程
2022年确实不好，所有这个行业，包括顶级私募，基金经理，家族办公室和券商，都明白这次我们再次经历了一波来自2001年的互联网泡沫，亚马逊从116美元跌到8块钱，你说是公司问题么？其实不是，但是股价严重超跌，ZIP作为Afterpay被Sqaure收购之后最有影响力的企业，被做空者做到了97%的跌幅，也就是说，原本1000股ZIP，你本来最高要花费接近14500澳元才能买到的公司，今天，你只要花费440澳元就可以买到相同的股份，这个的确是一种讽刺，但你说我们能不能买到最低点，对不起，没有任何人能买到最低，因为目前的市场已经不是根据正常估值来走了，作为一家市值可以有100亿的ZIP来说，今天的价格只有3亿澳元，大部分企业都已经跌到了A轮，B轮的价格，你说ZIP完全没有价值，这个是肯定不可能的，只是会有债务的问题。不过这次，我们又突然看到了中国美国的大型财团，机构和知名投资基金慢慢已经在大肆进行抄底了，澳洲的优质资产一直不缺知名买家，而知名买家的眼光也是非常独到的，虽然很多利润都已经完全回吐，但是他们依旧继续持有着。
中国互联网巨头腾讯控股2020年3月 以17-32的价格，持有了Afterpay5%的股份，今天SQ2的价格80澳元，按照0.375换股的比例，接近100亿人民币利润全部回吐。
美国地产巨头Blackstone收购澳大利亚墨尔本皇冠赌场，价格为88亿澳元
美国能源巨头飞利浦66公司 以2.6澳元的价格，定增澳大利亚电池公司Novonix 1.5亿美元，最高账面浮盈为7.5亿澳元利润，如今全部回吐，还略有亏损。
欧洲锂矿企业Vulcan公司宣布已同意Stellantis N.V. (NYSE / MTA / Euronext Paris: STLA, Stellantis) 的7600万澳元 (5000万欧元) 的股权投资，其是世界顶级汽车制造商对上市锂公司的第一笔上游投资。
美国私资金巨头海纳国际，9700万澳元入股澳洲博彩网站Pointsbet,目前PBH现金差不多有5亿澳币，市值为7.42亿澳元。
市场确实今年很差，但好的机会也开始起来了，我们举个例子。
Sezzle，作为BNPL界的美国Afterpay，市值从最高11.99澳元暴跌到0.255澳元，跌去了97.5%的市值，你说会不会破产及退市，我说应该不会，但你说也许会有一个未来100倍的回报么？
我说会有可能，我一直觉得Sezzle是一家未来50亿澳元的企业，因为他的创始人可是一股没卖。目前市值最低5000万澳元，一家有业绩的企业，低到这样的地步，也是让资本市场上所有人都无语了，5000万不说到50亿吧，25亿的话也有50倍的回报了，如果大家买高了，也不要气馁，因为没有人能买到最低点，卖到最高点。只是如果现在随便扔个1万进去，未来3年内，说不准给你一部法拉利的钱也是说不定的，风险固然大，但目前已经跌成这个地步了，也不会差这么一点了。
还有我个人比较喜欢的是CTT，Cettire是一家全球在线零售商，公司是以一种技术为主导的无库存业务模式，不持有实物库存。在Cettire网站上订购的产品由供应商直接发送给客户。通过其网站cettire.com提供大量的个人奢侈品选择，超过1,300个奢侈品牌和160,000种服装、鞋类、箱包和配饰产品的广泛目录，目前的品牌和产品数据库拥有超过5.12亿澳元的卖方库存价值。作为一家以奢侈品销售为主的企业的话，高端奢侈品销售一直还是对于女性客户有着巨大吸引力的，而且女人的消费一直还是会比男性更猛烈，所以今天1.81亿澳元的市值，我个人觉得，20亿不过分，40亿是未来的趋势。如果有幸再赌一把的话，我还是会买一部分作为每年花费的对冲。主要个人意见为主。
我今天想说的主要总结，希望给大家一些信心以及逻辑
但凡这次能挺下来活下来的企业，未来10倍回报是最少的，好的企业会有接近100倍的回报。
澳大利亚的科技股已经成为了美国人的盘中餐了，低价并购和入股已经开始了。
中概股这次平均在纳斯达克跌了95%，目前敢于抄底的人都已经赚钱了，澳洲ASX未来也是。
支付，电商，消费一直会是一线赛道，与中美产生重大关系的澳洲企业也会有更好的估值和发展
未来会被并购的企业会有Kogan，Redbubble，Temple Webster，Cettire。
ZIP目前的做空已经不是正常估值了，正常情况下，应该会有200-300亿的回报。目前的话只有3.5亿澳元的市值。所以如果经济好转的话，短期回到100亿澳元是肯定的，长期的话，500-800亿澳元应该也是可以理解的，毕竟Afterpay当年最高的时候450亿澳元也达到过，我们应该还可以看到牛市的到来，目前是最熊市。
跌幅明显的企业赛道有BNPL先买后付（SQ2，ZIP,SZL)，电商(KGN,CTT,RBL,ABY,TPW,BEX)，人工智能(APX)，在线博彩(PBH)，线下支付(TYR)，宗教支付(PPH)，在线会计软件(XRO)，消费支付(EML)。这15家企业的本质是都进过ASX50/100/200 的名单，得到机构的投资，流动性较强，未来都有潜在被收购的可能，以及背后有着超强投资人的背书。
谢谢大家的理解，现实很残酷，2022很艰难，但未来会很美好，只要今年可以活下来，未来我们会看到50-100倍的企业在目前的15家企业中。
澳大利亚的Afterpay失败了么？
大盘蓝筹 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 572 次浏览 • 2022-05-03 19:14
$Block(SQ.US)$四年前，这家公司在澳大利亚IPO，我就一直关注，但是我太笨，一直有太多疑问和怀疑。现在这本书帮助了我对这个行业以及这家公司的理解。公司的创始人和股东们当然都赚得盆满钵满了。现在美国的上市公司block （即square支付公司）全面收购了它。模仿者众。但是本人认为，现在还很难说这个商业模式是成功的。我认为公司的高速成长掩盖了它的坏账率。如果遇到经济大萧条或者当高速成长由于竞争的原因或者市场饱和的原因而逆转的话，公司的亏损就会非常严重，甚至倒闭。 Afterpay的商业模式非常简单。他们主要跟电子商务公司合作，当然也有很多线下的商家。商家卖出100元的时装，实收96块。消费者分四期（四个星期）把100块还给Afterpay。实际上这四块钱就是商家付给Afterpay的利息。对于消费者来讲，这是一个非常好的事情。本来买不起的时装，今天就买到了。这种赊账的方式当然刺激了消费。Afterpay起初是一个导购网站。他们确实能够为合作的商家引流，带来消费者。可是慢慢地他们就没有新的消费者可引了，而完全是通过把可买可不买的边缘消费者转化成实在的消费者。在某种意义上，他们并没有自己的流量，而是把潜在的流量变成了真实的流量。 Afterpay一直吹嘘自己坏账率只有1%。但是，这里的分母是GMV，即，商品销售总额。而如果你考虑到两个因素，第一，这笔贷款的期限只有四个星期；第二，分母应该是全年的信贷余额。你就会发现。他们的不良率实际上在15%左右。 Afterpay不是这个商业模式的首创者。但是它为什么超级成功而别的竞争者大大落后了呢？当然有执行力的原因。但是很重要的一点，我认为是它的极为简单。分四个星期支付。不收利息。不催收。违约的贷款一律当“社会福利”。也坚决反对商家把利息费用转嫁给最终消费者。 我认为，对于消费者来说，最佳的利率是零。很多竞争者曾经尝试过几个月或者几年的信贷产品，最终都因为期限太长、违约风险太大而转变为一个月的或者是四个星期的信贷产品。 书中精彩之处很多。该公司的创始人指出，如果你想把先买后付当成一个获客渠道，然后再把流量变现、向消费者推销信贷产品。那么消费者很快就会看出你的伎俩：你不厚道。所以，厚道、简单和透明还是有价值的。 很多次贷机构最终失败都是因为利率太高，因为利率必须很高、必然很高。而利率与违约率互相攀升。所以Afterpay用牺牲利息的办法，打破这个恶性循环，来实现快速增长。正如我前面所说，它终究能否成功，现在做判断还为时过早。 一个投资者说，在判断创业企业能否成功的时候不能只看你的商业模式好坏。而必须判断你的客户究竟获得了什么。他说，一定要理解你的客户的ROI (returns on investment)。你的客户买了你的产品，究竟获得了什么好处？如果他没有获得实在的好处，那么你的商业模式也终将玩完。 由此，我想到一个有趣的问题。世界上为什么没有成功的期货公司？因为期货公司的客户就像韭菜一样，割了一茬又一茬、死了一批又一批。他们的ROI是负数。因此，期货公司也无法真正成功、长期成功。你也许会问，那赌场为什么有很多成功的呢？赌场其实非常厚道，他们实实在在地告诉你他们的产品是什么。也不交叉营销或者流量变现。你的赢面一定是小于输面。但是坦白讲，赌场的赢面比很多股市大多了。你知道的。 Afterpay是不是一个贵得出奇的股票呢？当然是。从来就是。不过，勇敢的人们一直追踪、大获全胜，包括腾讯。不过自从block年初收购Afterpay以来，它的股价跌了一半以上。 这家公司确实是一个重资产模式，因此不断地需要消耗资本、不断地需要从股市融资。加上它的商业模式，本来就是一个亏损的模式。因为百分之四的费用根本不够覆盖不良率以及运营成本。跟另外的互联网公司一样，过去两年多的疫情刺激了消费者的购物，特别是电子商务。跟所有次贷产品一样，这家公司对于消费者的伤害也是客观存在的。不管有没有利息，借钱总是要还的。澳大利亚的监管机构和消费者协会发现，20%以上的消费者都曾经出现多次违约。但是，人们一旦上瘾，很难放弃。好在这家公司的单笔信贷额比较小，几百澳元而已。而且期限短。所以它对消费者的伤害不大。本人有个愚见：信贷（特别是次贷）双方的关系从来就是一个互相伤害的关系。 在读这本书的时候，我在想，这个产品、行业为什么在中国难以腾飞？我估计违约率可能会大大超过在西方国家。另外，我们的诸多监管机构可能会把它扼杀在摇篮之中。 这本书很厚。300多页。前半部分讲的都是创始人的家庭历史。我正好把书砍成两半。主要阅读后半部分。Afterpay坚持不催收。也不把不良信贷卖给催收公司。这也是公司显得厚道的一面。他们说自己基本上不做风控，也是大半属实。 先购买后支付公司Sezzle发布季度报告，活跃商家首次超过一万
天天新闻 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 607 次浏览 • 2020-01-29 07:46
先购买后支付公司Sezzle发布季度报告，活跃商家首次超过一万
先购买后支付公司Sezzle今日发布2019财年第四季度报告，业绩亮眼。在12月季度，公司继续显示出强劲增长，达到首次超过10,000名活跃商家，客户数量增长到914,886个。
先购后支付公司Sezzle(ASX:SZL)今日发布2019财年第四季度报告，业绩亮眼。Sezzle表示，其重要运营指标在12月季度继续显示出强劲增长，重要的里程碑包括：第四季度首次超过10,000名活跃商家，同时，到第四季度末，客户数量增长到914,886个。
仅当个季度，Sezzle平台增加了2,503个新的活跃商户，以及270,377位新的活跃客户，代表最大季度增长，即平均每日增加了27个活跃商户以及2900位活跃客户。下图为与上个季度的业绩比较：
在现金流方面，本季度的经营为640万美元，较上一季度的现金支出有所改善（700万美元）。运营现金的主要支出汇总如下：
• 处理费用为320万美元，比上一季度增加110万美元，这是由于基础商户销售额（UMS）的大幅增加；
• 员工成本为240万美元，比上一季度增加80万美元，这是由于跨多个部门的人员增加；
• 行政费用为120万美元，比上一季度增加50万美元，这主要是由于行政管理费用的整体增长所致。
• 广告和营销费用为60万美元，由于公司在本季度采取了更多的营销策略；以及
• 利息支出成本总计为50万美元，这是由于公司增加贷款以促进基础商户销售额的增加。
在本季度末，公司持有现金3660万美元，比上一季度增加了940万美元。
之前，Sezzle已获得美国加州监管机构颁发的贷款牌照，允许公司在当地法律要求下进行贷款活动。
受肺炎疫情扩散阴影下的大市下跌影响，Sezzle股价截至发稿时间下跌0.51%。
ASIC的报告剖析了先买后付的行业，发现五分之一的用户为支付而挣扎
大咖专栏 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 293 次浏览 • 2020-11-17 11:32
据国家企业监管机构的一份广泛预期的评估报告显示，有近20%的“先买后付”(BNPL)用户未能按时付款，最终减少了生活必需品的支出，或借了额外的贷款来兑现承诺。
澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)整理了6家BNPL供应商的数据，随后的报告发现，其中一些供应商在购买后的免息期后给消费者造成了财务损害。
在此之前，ASIC在2018年发布了一份原始审查报告，强调了BNPL行业快速增长的本质;BNPL安排对消费者消费习惯的影响;对于一些用户来说，财务上的过度投入可能是一个真正的风险。
还款的现实
BNPL安排可能比其他类型的信贷更便宜，因为消费者通常不收取利息，而且供应商收取的费用也有限制。最常见的费用之一是错过付款，这可能导致一些财务困难的情况。
根据本周的最新评估，Afterpay (ASX: APT)、BrightePay、Humm(之前被称为Certegy Ezi-Pay和Oxipay)、Openpay Group (ASX: OPY)、Payright和Zip Pay (ASX: Z1P)的用户中，每五个人中就有一个人在完成网上购物时接受了服务条款，但却未能付款。
将必须支付与其他承诺混淆可能会引发财务困难，并导致用户跳过其他贷款和账单的分期付款，或削减必需品(如膳食)，以努力还清他们的BNPL债务。
ASIC的研究表明，21%的BNPL用户在报告发布前的12个月内没有支付一笔款项。
其中，47%的人年龄在18到29岁之间;39%的受访者还持有中小金额信贷合同;34%的人在过去六个月里至少购买了6笔BNPL交易;55%的人在同一时期至少使用了两种不同的BNPL安排。
ASIC发现，在那些由于使用BNPL而未能还款的客户中，44%的人还没有支付常规家庭账单，32%的人没有支付信用卡还款，22%的人没有偿还抵押贷款。
逾期付款收入
错过还款将带来高额的滞纳金——大多数供应商的平均滞纳金为7澳元，但若算上受赠权，则高达12.95澳元——这将直接进入BNPL公司的金库。
ASIC表示，虽然在报告期内发生未支付费用的交易比例被认为是“相对稳定的”，但BNPL用户基数的增长意味着未支付费用的数量也在继续增长。
2018财年，所有6家公司的漏付收入超过4300万澳元，比之前的同期增长38%。
BNPL部门的其他收入来源包括商人费、设立费和记账费。
ZipMoney Payments提供了一种持续的信用合同，消费者只需要支付每月的最低付款额，以避免拖欠付款费用。
它的工作方式与信用卡类似，消费者只支付最低还款额;但是，如果有结余，他们被收取帐户费用。
无息的诱惑
根据行业报告，ASIC早就意识到，一些消费年龄群体越来越依赖BNPL服务，受到免息分期付款便利的诱惑。
今年8月，监管机构表示，它继续收到来自个人、消费者维权人士和法律中心的信息，这引发了人们对该平台在加剧财务困难方面所扮演角色的担忧。
虽然支付结构适用于大多数客户，但该公司证实，其他人正因使用这些服务而受到伤害。
信用卡链接
ASIC的最新审查发现BNPL支付违约和信用卡之间存在直接联系，有“一贯较高比例”的BNPL信用卡用户需要支付利息。
报告称:“我们发现，38%至43%的(BNPL)信用卡用户在2018年10月至2019年1月(含2019年1月)每月使用的信用卡额度超过所分配的90%。”
“在性别和年龄范围的比较中，(BNPL)信用卡用户继续更有可能使用更高的信用卡限额。”
尽管与BNPL有关联，但联邦政府此前已宣布，BNPL提供商不会受到《国家信贷法案》(National Credit Act)的监管，因为它们不属于官方信贷提供商，收取手续费，而不是利息。
行业行为守则
2019年，澳大利亚金融行业协会(Australian Finance Industry Association)宣布，它打算为BNPL提供商创建一套行业行为守则，以确保负责任的贷款和客户保护。
ASIC的报告说:“行业规范在为消费者和那些受其所订阅的规范的约束并必须遵守的人带来利益方面可以发挥重要作用。”
“一个以结果为中心、适应行业中不同的业务模式(包括可能的新兴模式)、具有强大的审查和合规机制的强大代码，可以帮助促进符合社区期望的良好消费者结果。”
该操作守则将于明年推出。
ASIC保留了根据去年的《产品监管法案》对BNPL安排进行干预的权力，这给了ASIC一个监管工具，以解决这些交易导致的一些消费者问题。
国际监管
与此同时，一些国家已经采取措施规范本国的BNPL空间。
英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)已宣布，将对无担保信贷的监管进行审查，包括在其管辖范围内提供的不受监管的BNPL安排。
评估将集中于监管如何更好地支持健康的无担保贷款市场，预计将于明年初完成。
新西兰去年12月通过的立法将赋予该国政府制定法规的权力，使其能够宣布BNPL安排为消费者信贷合同。
今年早些时候，瑞典通过了电子商务支付法案，作为对BNPL等信贷选择造成的“不必要债务”的政策回应。
该法案于今年7月颁布实施，要求BNPL提供商在向消费者提供成本最低的直接支付选项之前，先提供成本较高的信贷支付选项;并禁止供应商将延迟信用支付作为成本最低的直接支付选择之前的“第一选择”。
“先购买后付款”公司Sezzle获得1亿美元更低成本债务融资
天天新闻 • martinpl 发表了文章 • 0 个评论 • 225 次浏览 • 2019-12-02 09:40
“先购买后付款”公司Sezzle获得1亿美元更低成本债务融资
“先购买后付款”提供商Sezzle Inc.（ASX: SZL）收到与美国三家机构签订了新的债务融资协议，获得了1亿美元资金以支持该公司在北美市场的增长。股价开盘升7.5%。
美国和加拿大市场的“先购买后付款（BNPL）”提供商Sezzle Inc.（ASX: SZL） 获得了来自美国信贷提供方的1亿美元债务融资，以使Sezzle能够在向这些最终客户收取货款之前向零售商户客户付款。
新的债务融资由Atalaya Capital Management、Bastion Consumer Lending和Hudson Cove Capital Management三家机构提供，他们均为资产管理公司，专门从事消费者贷款和替代信贷。
利用外债融资是Sezzle为最终客户购买提供资金的一个关键方法。截至2019年9月30日的12个月期间，Sezzle为潜在商户的1.575亿美元销售额提供了资金，其中部分资金来自Bastion提供的3000万美元Prior Facility。
Sezzle表示，公司在北美BNPL市场看到了巨大的增长机会，并因此与三家信贷提供者签署了新的贷款协议，以充分利用这些机会。Sezzle先前贷款的大幅增加是其增长战略的关键所在，而1亿美元的债务融资使Sezzle能够继续积极发展公司业务。
Sezzle首席财务官Karen Hartje表示，“这笔资金的成本要比此前的Prior Facility更优越。”
Sezzle执行主席兼首席执行官Charlie Youakim认为，新的贷款协议不仅扩展了公司与Bastion Consumer Funding的现有关系，而且还将Atalaya Capital Management和Hudson Cove Capital Management引入为公司的新合作伙伴，从而使该公司的债务融资关系更加多样化。这些合作伙伴所提供的流动性的大幅增加将巩固Sezzle扩大向消费者提供产品的能力，从而提高公司潜在商家的销售。”